Tera Finances, société spécialisée en finances de marché et en ingénierie financière lance
bientôt un indice nouvelle génération qui tient compte des meilleures pratiques
internationales ainsi que des spécificités du marché tunisien. Il a été mis en place par les
équipes de Tera Finances.
Pour rappel, le TAI 30 capte la performance des cours des entreprises affichant en même
temps le meilleur score de liquidité et de taille cotées à la Bourse de Tunis. Il est composé
de 30 valeurs retenues parmi toutes les valeurs admis à la cote hors compartiment S, sur la
base de la taille de la capitalisation boursière flottante, du volume sur le marché de la cote
hors blocs, de la fréquence de cotation et du nombre de jours de cotation par an. Du fait de
la conception du modèle, aucune valeur ne peut avoir un poids supérieur strictement à 10%.
L’indice baptisé Tera Asset Index mis en place et géré par la société Tera Finances, affecte
à chaque valeur de la cote de la bourse un score permettant de lui attribuer un poids
maximum potentiel (coefficient Tera : ). Ce score est déterminé sur la base aussi bien de la
taille du titre calculée selon deux critères : la capitalisation boursière flottante et le poids du
titre dans le TUNINDEX, mais aussi sur la base de la liquidité du titre durant l’année
précédente, calculée en fonction de trois critères : le volume des transactions en dinars du
titre hors blocs sur une année, de la fréquence de cotation sur une année (nombre de
contrats sur une année) et du nombre de jours de cotation sur une année. Les cinq critères
sont équipondérés et pèse chacun 20%. Par conséquent les deux critères de taille
représentent une pondération de 40% et les trois critères de liquidité représentent 60%.
Ces critères sont notés dans une échelle relative selon la méthode statistiques des déciles.
Chaque critère aboutit à une note allant de 1 à 10. Les résultats, soit la somme de ces notes,
sont classés également sur une échelle de 1 à 10 à l’aide de la fonction en statistique
descriptive des déciles. Chaque score final est ramené en pourcentage allant de 1% à 10%.
Cette première étape permet ainsi de déterminer le coefficient Tera, à partir duquel est
déduit le nombre de titre (potentiel) plafond venant pondérer le cours d’une action donnée
tout au long d’une année (corrigée en cas d’OST). Le coefficient est calculé à partir des
cours boursiers à une date de base référence.
La formulation synthétique du est la suivante
Afin de mesurer l’impact et la pertinence de cet indice, une enquête sera réalisée auprès des
professionnels du marché (Intermédiaires en Bourse, Gestionnaires d’actifs, investisseurs
institutionnels, BVMT, Tunisie Clearing etc.)
Moez Hadidane