SITS : Le projet « Luxuria » propulse le chiffre d'affaires en hausse de 104 % et le résultat net de 56 % au 30 juin 2026

Le modèle économique de la Société Immobilière Tuniso-Saoudienne (SITS), fondé sur la promotion immobilière, limite son activité à un nombre restreint de projets. De ce fait, le chiffre d'affaires de l'entreprise est par nature volatil, enregistrant des fluctuations importantes au gré du rythme de commercialisation et de la livraison des biens. Les états financiers arrêtés au 30 juin 2026 illustrent cette cyclicité. Activité commerciale et détail des revenus Au 30 juin 2026, la SITS enregistre des revenus cumulés de 9,30 millions de dinars (M TND), contre 4,56 M TND à la même période en 2025. L’analyse détaillée du chiffre d’affaires indique une rotation totale des sources de revenus par rapport à l'exercice précédent. En effet, les revenus du premier semestre 2026 proviennent exclusivement des ventes du projet « Luxuria » à hauteur de 9,30 M TND. À titre comparatif, au 30 juin 2025, la totalité des revenus (4,56 M TND) provenait des ventes du projet « Zahret Soukra ». Ce dernier n’a généré aucun revenu sur les six premiers mois de 2026. Achats consommés, marges et rentabilité d'exploitation L'augmentation des ventes s'accompagne mécaniquement d'une hausse des achats consommés (matérialisés par le coût des locaux vendus via la variation des stocks), qui s'établissent à 6,45 M TND, contre 2,86 M TND au 30 juin 2025. La marge brute ressort ainsi à 2,85 M TND, comparée à 1,70 M TND un an plus tôt. Le taux de marge brute s'établit à 30,6 % des revenus, marquant une baisse par rapport au taux de 37,3 % observé au premier semestre 2025. Les charges de personnel s'élèvent à 0,38 M TND et les autres charges d'exploitation à 0,16 M TND. L'EBITDA calculé se fixe à 2,31 M TND (contre 1,22 M TND au 30 juin 2025). Le taux de marge sur EBITDA s'élève à 24,8 %, contre 26,8 % lors de l'exercice précédent. Le résultat d'exploitation ressort à 2,45 M TND, intégrant 0,18 M TND d'autres revenus d'exploitation et tenant compte d'une dotation aux amortissements et provisions de 0,04 M TND. Le taux de marge sur EBIT (résultat d'exploitation rapporté au total des produits d'exploitation de 9,48 M TND) s'établit à 25,8 %. Il affiche une légère régression par rapport au 30 juin 2025 (27,2 %), mais marque une progression par rapport au niveau enregistré au 31 décembre 2025 (21,4 %). Résultat net et rentabilité financière Sur le plan financier, les charges financières nettes s'élèvent à 0,16 M TND, en baisse par rapport aux 0,22 M TND de juin 2025. Les produits de placements se maintiennent à 0,10 M TND. Après prise en compte d'autres pertes ordinaires (0,07 M TND), le résultat des activités ordinaires avant impôt s'établit à 2,37 M TND (contre 1,51 M TND en 2025). La charge d'impôt globale s'élève à 0,55 M TND, composée de 0,48 M TND d'impôt sur les sociétés et de 0,07 M TND de contribution conjoncturelle. Le résultat net ressort à 1,83 M TND, contre 1,17 M TND au 30 juin 2025. Le taux de marge nette s'établit à 19,3 %. La rentabilité financière (ROE) de ce premier semestre s'élève à 3,95 % des capitaux propres avant affectation, comparativement à un ROE de 2,60 % au premier semestre 2025. Structure du Bilan et équilibres financiers Le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) s'est contracté entre le 31 décembre 2025 et le 30 juin 2026, passant de 39,11 M TND à 36,00 M TND. Cette évolution résulte principalement de la diminution du poste stocks, consécutive aux ventes du projet « Luxuria ». Cette baisse du BFR a favorisé une amélioration notable de la trésorerie. Les placements à court terme et autres actifs financiers atteignent 4,15 M TND au 30 juin 2026 (contre 2,00 M TND fin 2025). Les liquidités et équivalents de liquidité progressent pour s'établir à 2,43 M TND (contre 0,84 M TND). Ces améliorations s'expliquent directement par l'encaissement du produit des ventes immobilières, convertissant les actifs en cours en ressources liquides. Parallèlement, la dette financière brute (composée des emprunts et des concours bancaires) recule à 7,55 M TND, contre 8,02 M TND au 31 décembre 2025. La dette financière nette baisse de manière significative, s'établissant à 0,97 M TND au 30 juin 2026, contre 5,18 M TND à la clôture de l'exercice 2025. Analyse des flux de trésorerie L'état des flux de trésorerie indique une génération nette de trésorerie d'exploitation de +4,97 M TND au premier semestre 2026, comparativement à des flux nets consommés de -1,70 M TND au 30 juin 2025. Les flux de trésorerie d'investissement restent stables à -0,01 M TND. Les flux de trésorerie de financement ressortent à -1,25 M TND (comprenant les remboursements d'emprunts et la distribution de dividendes), contre un flux positif de +1,57 M TND en juin 2025. La variation globale des flux de trésorerie de la période est de +1,59 M TND, contre -0,13 M TND un an plus tôt. Conséquemment, la trésorerie à la clôture de la période s'élève à 2,43 M TND, en hausse par rapport aux 0,84 M TND enregistrés au 31 décembre 2025. Conclusion Les résultats de la SITS au 30 juin 2026 illustrent la dépendance de l'activité immobilière aux cycles de livraison et de commercialisation de projets ciblés. Sur ce semestre, les ventes générées par le seul projet « Luxuria » ont soutenu l'évolution du chiffre d'affaires. La baisse subséquente du BFR a permis d'accroître les liquidités de l'entreprise et de réduire considérablement sa dette financière nette, assurant actuellement à la SITS une structure de bilan équilibrée.