Bilan de la Bourse de Tunis en juillet 2026 : repositionnement des investisseurs et rebattage des cartes

Après les fortes turbulences observées en fin de mois, l'indice de référence de la Bourse de Tunis boucle néanmoins juillet 2026 sur une 21ᵉ hausse mensuelle consécutive. Cette progression demeure toutefois limitée à 0,9 %, alors que le TUNINDEX affichait encore, au 17 juillet, une envolée de 8,5 % sur le seul mois. À partir de cette date, le marché a brutalement corrigé, effaçant 8,4 % de ses gains jusqu'au 28 juillet 2026. Cette correction a été particulièrement marquée lors des séances des lundi 27 juillet (-1,90 %) et mardi 28 juillet (-3,47 %), cette dernière ayant conduit la Bourse de Tunis à déclencher une interruption temporaire de la cotation. Le 29 juillet 2026, le TUNINDEX est parvenu à renouer avec la hausse, mais au terme d'une séance particulièrement mouvementée. Dès l'ouverture, une nouvelle vague de ventes a contraint la BVMT à suspendre les échanges pendant une heure, de 9h16 à 10h16. À la reprise de la cotation, le marché est resté sous forte pression, portant la baisse intrajournalière jusqu'à -4,6 %, avant qu'un important mouvement de rachats ne permette au marché de se redresser progressivement. Au final, le mois de juillet se solde par une performance positive du TUNINDEX, portant le rendement moyen du marché à 48,98 % depuis le début de l'année, après un sommet historique de 60,24 % atteint lors de la séance du 17 juillet 2026. Une liquidité toujours très soutenue En termes de volumes, juillet constitue le deuxième mois le plus actif de l'année, derrière avril 2026. Les capitaux échangés sur le marché des titres de capital se sont élevés à 402,3 millions de dinars, dont 68,6 millions de dinars de transactions de bloc, contre 330,2 millions de dinars en juin (dont 13,6 millions de blocs) et 732,9 millions de dinars en avril 2026, mois marqué par 462,3 millions de dinars de transactions de bloc. Hors transactions de bloc, juillet figure parmi les mois les plus liquides de l'histoire de la Bourse de Tunis. Cette abondance de liquidités a non seulement soutenu l'activité du marché, mais lui a également permis d'absorber rapidement la correction de fin juillet, illustrant une capacité de rebond rarement observée. Par catégorie d'investisseurs, les titulaires tunisiens de comptes libres ont représenté 68,81 % des achats et 81,24 % des ventes réalisées au cours du mois. La moyenne quotidienne des transactions sur les titres de capital s'est établie à 17,492 millions de dinars, transactions de bloc comprises, contre 16,051 millions en juin et 37,857 millions de dinars en avril 2026. Volume des échanges par valeur Attijari Bank s'est hissée en tête des volumes échangés durant le mois avec 70,1 millions de dinars, un résultat largement porté par une importante transaction de bloc réalisée le 31 juillet 2026 pour un montant de 59,3 millions de dinars au prix unitaire de 71,950 dinars, soit 20 % en dessous du cours de Bourse. En deuxième position, Amen Bank confirme son statut de valeur phare du marché avec 54,6 millions de dinars d'échanges. Le podium est complété par BNA, dont les transactions atteignent 38,4 millions de dinars. Le secteur agroalimentaire occupe ensuite les quatrième et cinquième places grâce à POULINA GH (27,8 millions de dinars) et SFBT (22,8 millions de dinars). Palmarès des performances La balance des performances du mois apparaît quasiment équilibrée, avec 36 valeurs en hausse, 37 en baisse et deux valeurs inchangées (AETECH et UADH), ces dernières étant restées suspendues durant l'ensemble du mois. En matière de rendement, les secteurs des services financiers, tirés principalement par les sociétés de leasing, ainsi que celui des assurances, se distinguent particulièrement. Dans un marché où le TUNINDEX ne progresse que de 0,9 %, ATL signe la meilleure performance mensuelle avec une envolée de 34,3 %, dans un volume de 2,5 millions de dinars, clôturant le mois à 16,250 dinars. Elle est suivie par Assurances Maghrebia Vie, dont le titre progresse de 26,7 % pour un volume de 2,7 millions de dinars. La troisième place revient à Attijari Leasing, qui s'apprécie de 26,1 % à 48,000 dinars, malgré des échanges relativement modestes de 0,7 million de dinars. À noter que le Top 10 des meilleures performances du mois compte quatre compagnies d'assurance et trois sociétés de leasing, illustrant le fort intérêt des investisseurs pour ces deux segments. À l'inverse, SOTEMAIL enregistre la plus forte baisse mensuelle avec un recul de 23 %, dans un volume insignifiant de 204 dinars. Elle est suivie par STIP, qui abandonne 14,4 % pour un volume limité à 11 804 dinars. ARTES complète le trio des plus fortes baisses avec un repli de 14,0 %, clôturant à 11,210 dinars dans des échanges de 1,4 million de dinars. Très proche derrière, Magasin Général (MG) cède 12,1 %, à 11,500 dinars, pour un volume relativement faible de 158 mille dinars. Performance des secteurs Le secteur Technologie, composé uniquement de TELNET, réalise la meilleure performance sectorielle du mois avec une progression de 13,25 %. Il est suivi par le secteur des services financiers, en hausse de 11,6 %, porté essentiellement par les fortes performances des sociétés de leasing, notamment ATL, Attijari Leasing, CIL et Hannibal Lease, malgré les replis enregistrés par Tunisie Leasing et Factoring, SPDIT et TUNINVEST. Le secteur des assurances complète le podium avec une progression de 9,4 %, soutenue par l'ensemble de ses composantes, en particulier Maghrebia Vie, BNA Assurances, ASTREE, Maghrebia et BH Assurance. À l'opposé, le secteur des matériaux de base accuse la plus forte contre-performance du mois avec un recul de 4,96 %, pénalisé principalement par TPR (-6,8 %), SOTIPAPIER (-2,26 %) et ICF (-0,65 %). Le secteur de la distribution suit de près avec une baisse de 4,24 %, affecté par les replis d'ARTES (-14,0 %), de Magasin Général (-13,9 %) et d'ENNAKL (-10,5 %). Le secteur bancaire, pour sa part, parvient à préserver une performance légèrement positive de 0,8 %, mais les évolutions demeurent très contrastées. Alors qu'ATB (-10,2 %), Attijari Bank (-2,3 %), BT (-4,4 %), BIAT (-0,65 %) et Wifak International Bank (-2,0 %) terminent dans le rouge, plusieurs établissements affichent des progressions notables : Amen Bank (+9,2 %), UIB (+8,6 %) ainsi que l'ensemble des banques publiques, à savoir BTE (+14,7 %), BH Bank (+11,4 %), BNA (+8,7 %) et STB (+1,8 %). UBCI clôture le mois quasiment à l'équilibre avec une légère progression de 0,03 %. Conclusion Après avoir porté la performance du marché à un sommet de 60,24 % depuis le début de l'année, le 17 juillet 2026, la Bourse de Tunis a connu une correction marquée sous l'effet des prises de bénéfices intervenues au cours des séances suivantes, particulièrement les 27 et 28 juillet. Ce mouvement a été amplifié par la publication au JORT du 24 juillet 2026 du décret n° 2026-148 du 23 juillet 2026, fixant les modalités d'application du dispositif des microfinancements d'honneur, qui a contribué à accentuer les incertitudes des investisseurs. Au terme de cette phase de correction, le marché semble désormais entrer dans une nouvelle étape. Les investisseurs procèdent progressivement à un repositionnement de leurs portefeuilles, privilégiant les valeurs encore sous-évaluées ou celles qui n'avaient pas pleinement bénéficié du puissant rallye boursier enregistré entre le début de l'année et le 17 juillet 2026. Cette rotation sectorielle est d'ailleurs déjà perceptible. Certains compartiments, notamment les assurances et les services financiers, ont poursuivi leur progression et inscrit de nouveaux sommets sectoriels après le 17 juillet, témoignant d'un véritable rebattage des cartes au sein du marché tunisien.